AFP JOHN MACDOUGALL
Kyproksen 10 opetusta
Kansainvälisen valuuttarahaston IMF:n entinen apulaisjohtaja Desmond Lachman esittää American Enterprise Instituten American-verkkojulkaisussa 10 todennäköistä opetusta, jotka historioitsijat tulevat vetämään Kyproksen surullisesta eurokokemuksesta.
Kyproksen pankkikeskeisen liiketoimintamallin tuhoaminen Euroopan unionin ja kansainvälisen valuuttarahaston toimesta ei auta Kyprosta ratkaisemaan ongelmia, vaan kasaa Kyprokselle lisää velkaa ja pakottaa Kyproksen taantumaan. Tämä tekee tilanteesta kestämättömän, eikä Kypros pysty maksamaan takaisin sille kasattuja velkoja. Kyprokselle euron pakkopaidassa määrätyt ankarat säästötoimet todennäköisesti romahduttavat Kyproksen talouden ensi vuoden aikana ja johtavat Kyproksen irtautumiseen eurosta. Tällaisella tapahtumien kululla on merkittäviä seurauksia koko Euroopan rahaliittoon. Pölyn laskeuduttua tulevaisuudessa historioitsijat tekevät todennäköisesti seuraavat johtopäätökset.
1. Kyproksen liittyminen euroon oli virhe.
Ennen euroon liittymistä Kyproksen olisi pitänyt sisäistää, että sen pankki- ja matkailualaan perustuvalla taloudella ei ollut mitään yhteistä muun Euroopan talouden kanssa. Edelleen olisi ollut syytä sisäistää, että Euroopan unioni ei tulisi tukemaan Kyprosta merkittävillä tulonsiirroilla tai Euroopan keskuspankki EKP:n korkotason alennusten kautta. Kypros maksaa nyt kalliin hinnan tästä virheestä, koska sen talous todennäköisesti supistuu vähintään 25 prosenttia seuraavan vuoden aikana.
2. Oli virhe antaa pankkien riskien kasvaa hallitsemattomasti
Oli virhe, että Kyproksen pankkijärjestelmän kevyt sääntely salli pankkijärjestelmän kasvaa yli seitsenkertaiseksi suhteessa koko Kyproksen talouteen. Tämä tapahtui lähinnä venäläisten suurten talletusten ja sijoitusten myötä. On kuitenkin kohtuutonta, että pankkien sääntelyviranomaiset sallivat Kyproksen pankkien ostaa yksinomaan Kreikan valtion obligaatioita määrällä, joka oli 150 % koko Kyproksen bruttokansantuotteesta. Tämän yhdistelmän riski oli määritelmällisesti liian suuri suhteessa Kyproksen kantokykyyn ja se realisoitui, kun Kreikan hallitus virallisesti laiminlöi joukkovelkakirjojensa takaisinmaksun vuonna 2012. Kyproksen pankkien nettotappiot olivat 40 % sijoitusten määrästä eli lähes 10 miljardia euroa ja 60 % Kyproksen bruttokansantuotteesta.
3. Oli virhe yrittää verottaa pieniä talletussuojan piirissä olevia talletuksia
Ehdotus määrätä 6,75 % vero pieniin talletussuojan piirissä oleviin pankkitalletuksiin oli valtava taloudellinen ja poliittinen kömmähdys. Vaikka ehdotus lopulta peruutettiin, sillä oli hyvin suuri vaikutus kuluttajien luottamukseen. Talletusten leikkaus olisi vaikuttanut 90 % Kyproksen väestöstä.
4. Rakenneuudistuksen toteuttaminen ja suuret julkisen talouden säästöt eivät ole mahdollisia euron pakkopaidassa
EU ja IMF tuhosivat Kyproksen pankkien liiketoimintamallin perin pohjin vaatimalla venäläisten talletusten suurta leikkausta Kyproksen pankeissa. Samanaikaisesti EU ja IMF pahensivat talouden shokkia Kyproksella vaatimalla, että Kypros hyväksyy valtion budjettiin seuraavien kolmen vuoden aikana säästötoimet, jotka vastaavat 7,25 % BKT: sta. Kyproksen perusopetus on, että taloutta ei voida euron pakkopaidassa radikaalisti muuttaa pankkikeskeisestä taloudesta kohti matkailukeskeistä taloutta romahduttamatta taloutta. Tämä pätee erityisesti silloin, kun joudutaan tekemään massiivisia budjettileikkauksia ilman halvemman valuutan tuomaa hyötyä matkailualalla.
5. Kypros jätti käyttämättä ainutlaatuisen mahdollisuuden poistua eurosta
Rahaliiton maat eivät yleensä tohdi ottaa uudelleen käyttöön omaa valuuttaa, koska pelkäävät pankkisektorin romahdusta ja pakkoa asettaa pääomat tiukkaan valvontaan. Tämän vuoksi on vaikea ymmärtää, miksi Kypros on viivästyttänyt väistämätöntä oman valuutan käyttöönottoa. Loppujen lopuksi EU ja IMF aiheuttivat pankkien fiaskon, joka on johtanut kahden viikon pankkien sulkemiseen ja pääoman käytön tiukkaan valvontaan. Kyproksen olisi tullut hyödyntää tämä fiasko ottamalla käyttöön uudelleen oma valuutta.
6. Euron käyttöönotto olisi tullut rajata yksinomaan ydin-Euroopan maille
Vuonna 2008 Euroopassa tehtiin massiivinen virhe myöntämällä Kyprokselle euro-jäsenyys. Rahaliittoon toivotettiin tervetulleeksi jälleen maa, jonka talouden perusrakenne poikkesi ydin-Euroopan maista ja jonka kyky noudattaa eurokuria oli kyseenalainen alun alkaen. Mikäli Kypros päättää lähteä eurosta, se heittää varjon EU:n virallisen totuuden, Euro on ikuinen ja jakamaton, ylle. Kyproksen mahdollinen ero olisi todennäköisesti hyvin hämmentävä Kreikassa, Italiassa, Portugalissa ja Espanjassa. Olisi ollut parempi, ettei Kyprokselle olisi alun alkaenkaan myönnetty paikkaa rahaliitossa.
7. Ehdotettu vero talletussuojan piirissä oleville pientallettajille oli huono signaali
EKP ja Euroopan komissio tekivät vakavan virheen myötävaikuttaessaan lakiesitykseen, joka olisi verottanut pieniä talletussuojan piirissä olevia talletuksia. Osallistumalla Kyproksen lakiesitykseen, EKP ja Euroopan komissio kyseenalaistivat pienten pankkitalletusten turvallisuuden kaikilla Euroopan reuna-alueilla. Tämä uhka pätee edelleen, vaikka ehdotus lopulta hävisi Kyproksen parlamentissa. Näyttää siltä, että Euroopan päättäjien uskottavuus on tältä osin menetetty.
8. Viittaus siihen, että Kypros voisi toimia mallina suurten talletusten leikkauksen osalta tulevaisuuden apupakettien yhteydessä tulee todennäköisesti kalliiksi veronmaksajille
Osana EU:n ja IMF:n Kyproksen tukipakettia suurista yli 100.000 euron talletuksista leikattiin noin 60 prosenttia. Eurooppalaisten virkamiesten viittaukset puheessaan siihen, että kyseistä mallia käytetään tulevaisuuden apupakettien yhteydessä Euroopassa, osoittautuvat todennäköisesti kalliiksi. Tulevia apupaketteja ennakoiden pääomapako Euroopan reuna-alueilta kasvaa , joka tekee seuraavat apupaketit entistäkin kalliimmiksi veronmaksajille .
9. Kyprosta olisi ollut syytä rohkaista poistumaan eurosta
Se, että EU, EKP ja IMF osallistuivat sellaisen pelastuspaketin laatimiseen, jolla ei ole edellytyksiä toimia, vähentää entisestään troikan jo heikentynyttä uskottavuutta. Olisi ollut parempi, että troikka olisi alun alkaen myöntynyt Kyproksen väistämättömään eroon eurosta ja perustellut sen erityistapauksena, eikä liittänyt Kyprosta uudeksi esimerkiksi pikavauhtia epäonnistuvasta apupaketista. Kyproksen epäonnistuminen vähentää troikan kykyä käsitellä Euroopan tulevan kriisejä.
10. Saksan liittokansleri Merkelillä on sisäpoliittisista syistä vain vähän liikkumavaraa
Liittokansleri Angela Merkel joutui kotimaansa Saksan sisäpoliittisista syistä asettamaan tiukat ehdot Kyproksen tukipaketille , joka rankaisee ankarasti venäläisiä pankki tallettajia. Merkel osallistui sellaisen ohjelman laatimiseen, joka tosiasiallisesti tuhoaa Kyproksen talouden sen sijaan , että olisi antanut suoran avustuksen Kyprokselle. Tämä kuvaa, kuinka vähäinen Merkelin sisäpolittinen liikkumavara on suhteessa euroalueen velkakriisin. Tässä suhteessa tilanne ei todennäköisesti tule muuttumaan ennen Saksan syyskuun vaaleja.
PS VERKKOTOIMITUS
Lue myös
Artikkeliin liittyvät aiheet
Mitä mieltä?
Viikon suosituimmat
Päätoimittajalta: Elokapina on radikalisoituneen median ikioma luomus
Elämme kummallisia aikoja. Ennen synkeämielisille lapsille suositeltiin ulkoliikuntaa, nykyään Elokapinaa. Kun median fanittaman sekopääkultin riehuminen on mennyt siihen pisteeseen, että Eduskuntatalon seinät värjätään veri-iskulla ja järjestön sisäisillä keskustelupalstoilla fantasioidaan poliitikkoihin kohdistetuilla joukkomurhilla, on varmaan syytä istahtaa hetkeksi alas ja pohtia, kuka tätä kaaosta oikein rakentaa ja miksi.
Hamasin kuolleen terroristijohtaja Sinwarin bunkkerista löytyi miljoonia euroja käteistä sekä siviilien avustuspaketteja
EU:n käsi kurottaa nyt kohti suomalaisten eläkevaroja – Jani Mäkelä varoittaa vakavasti: “Torjuttava suoralta kädeltä”
EU:n käsi hamuaa nyt kohti Pohjoismaiden ja Hollannin eläkevaroja. Eläkevarallisuutta rahastoiva Suomi on tulilinjalla. Talousasiantuntija JuhanI Huopainen (ps.) avaa Draghin viattomalta kuulostavan avauksen merkitystä ja taustaa.
Ravintoloitsija muutti Ruotsista takaisin Irakiin jengiväkivallan tieltä: ”Paljon turvallisempi maa”
Nuori mies jätti vuosituhannen alussa taakseen sodan haavoittaman Irakin. Onni löytyi lähiöiden Ruotsista, jonne maahanmuuttaja pani ajan myötä pystyyn menestyvän ravintolan. Kunnes tuli päivä myöntää tosiasiat: väkivaltaisten jengien Ruotsi on vaarallisempi maa kuin Irak.
Tieteen puolesta perussuomalaisten ehdokkaana – elektroniikka-asentajasta tuli tiedeaktivisti
Mun keskiarvolla ei olisi päässyt lukioon. Sitä paitsi siinä vaiheessa kiinnosti lähinnä kalja ja tytöt, kertoo Mika Merano muistellessaan aikaa joskus peruskoulun jälkeen. Hän meni ammattikouluun ja valmistui elektroniikka-asentajaksi.
Se hetki, kun Pekka Aittakumpu astui yleisön eteen- näin jännittävä tiedotustilaisuus eteni (video)
Kansanedustaja Pekka Aittakumpu ilmoittaa hakevansa perussuomalaisten eduskuntaryhmän jäseneksi. Hänen ilmoituksensa tuli yllätyksenä paikallaolijoille. Katso ylläolevalta videolta tiedotustilausuuden kulku.
Yritykset jättävät turvattoman lähiön – työntekijät saatettava iltaisin metrolle Tukholmassa
Yritysmaailma vonkuu kuorossa, kuinka ulkomailta on saatava työvoimaa pelastamaan maan talous. Kun uudet maahanmuuttajat sitten täyttävät lähiöt, tulee yrityksille kiire lähteä alueelta pois. Työnantajien märkä monikulttuurinen uni saa työntekijät pelkäämään henkensä edestä.
Kymmenvuotiaasta brittilapsesta löydettiin 71 vammaa – kidutusjälkiä peiteltiin hijabilla
Isossa-Britanniassa alkoi kymmenvuotiaan tytön murhan oikeudenkäynti. Tuomioistuimen mukaan Sara Sharif puettiin koulussa hijabiin, jotta hänen vammansa eivät näkyisi. Hänet otettiin kotiopetukseen kuukausia ennen hänen kuolemaansa.