EKP laski korkoja ja nosti arvopaperien osto-ohjelmaansa

Euroopan keskuspankki yrittää taistella euroalueen matalaa inflaatiota vastaan. Torstaina EKP laski ohjauskorkonsa nollaan, sekä pudotti pankkien talletuskorkonsa -0,4 prosenttiin. Ohjauskorko oli tätä ennen 0,05 prosentissa ja talletuskorko pankeille -0,3 prosentissa. Samalla EKP päätti kasvattaa arvopaperien osto-ohjelmaansa 60 miljardista eurosta 80 miljardiin euroon kuukaudessa. Ostolistalle kelpaavat nyt myös tavallisetkin yrityslainat.

Ohjauskoron laskeminen nollaan auttaa euroalueen pankkeja, sillä talletuskoron ollessa negatiivinen joutuvat pankit maksamaan keskuspankille rahasta, jolle ei löydy mielekästä sijoituskohdetta. Tuolloin keskuspankki hävittää rahan määrää.

EKP aikoo myös huutokaupata pitkäaikaista rahoitusta pankeille aiemminkin käytetyllä operaatiolla, TLTRO:lla (Targeted Long-Term Refinancing Operation), minkä pitäisi helpottaa pankkien rahoituksen saatavuutta. Ajatuksena on, että pankkien rahoitusta tukemalla nämä suuntaisivat rahoituskanavansa asiakkaille, kuten yrityksille ja kotitalouksille.

Kokonaan toinen asia on, mihin pankit käyttävät rahoituksensa. Aiemmissa operaatioissa pankit käyttivät merkittävän osan erilaisten arvopapereiden ostoon. Tällaisia ovat esimerkiksi eurovaltioiden joukkovelkakirjat.

Inflaatio-odotukset putoavat

EKP leikkasi rajusti tämän vuoden inflaatioennustettaan. Vielä joulukuussa keskuspankki arvioi tämän vuoden inflaation kiihtyvän yhteen prosenttiin. EKP ennustaa nyt tälle vuodelle vain 0,1 prosentin inflaatiota.

Myös vuosien 2017-2018 inflaatio-odotukset putosivat EKP:n silmissä. Ensi vuoden inflaation keskuspankki odottaa kasvavan tästä vuodesta 1,3 prosenttiin. Vuonna 2018 EKP arvioi inflaation olevan 1,6 prosentissa. EKP:n tavoite on pitää inflaatio hieman alle kahdessa prosentissa. Tavoite ei ole toteutunut vuosiin.

EKP:n pääjohtaja Mario Draghin mukaan on äärimmäisen tärkeää välttää inflaation valahtamista niin alas kuin nyt. Draghi kaatoi kuitenkin kylmää vettä markkinoiden odotuksille tulevista koronleikkauksista. EKP tietää negatiivisten talletuskorkojen heikentävän pankkien tuloksentekokykyä.

– Kerronpa teille: tarkoittaako, että mikä tahansa negatiivinen korkotaso olisi hyvästä? Tarkoittaako, että voimme mennä niin alas koroissa kuin haluamme, ilman että siitä koituu seuraamuksia pankkijärjestelmälle? Vastaus on ei, Draghi kertoi kokouksen lehdistötilaisuudessa.